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哈尔斯:2017Q1业绩靓丽,收入维持高增长

发布时间:2017-03-21    研究机构:广发证券

外销维持高增长,2017Q1业绩靓丽

公司公布2017年一季度报告,公司预计2017Q1归母净利为3314万元至3728万元,同比增长220%-260%,盈利维持高增长,主要原因:1)聚焦“大客户战略”卓有成效,海外订单充足,外销收入大幅增长;2)政府补贴增加;3)2016年同期基数低。

2017年外销有望持续增长

2016年公司业绩加速增长,业绩快报显示全年收入同比增长77%,来源于:1)海外市场订单充裕,销售稳定增长,主要原因:公司聚焦“大客户”战略,新客户订单规模量大,老客户给的订单量也在增加,2)收购SIGG以及于迪斯尼的合作,增强公司的品牌力,内销保持增长;3)杭州子公司大幅减亏;4)受益于人民币贬值。我们认为,2017年,公司外销有望持续增长,考虑到2016年Q2-Q4基数较高,预计增速将放缓;杭州子公司在2017年有望盈利;迪斯尼产品持续放量。

长期看好SIGG以及智能杯项目的发展

外销:公司作为国内保温杯龙头,凭借SIGG的品牌力以及营销渠道,配合公司的聚焦“大客户”战略,外销有望持续增长。

内销:SIGG在国内市场的发展以及智能杯项目都将可能为公司带来新的增长点。1)公司凭借瑞士高端品牌SIGG的品牌力和影响力逐步进入国内高端市场,产品线高中低端全系列覆盖;2)凭借智能水杯进入健康行业,符合国内消费升级趋势,内销市场潜力大。

保温杯龙头,外销快速增长,内销自有品牌发展值得期待

我们预计2016-18年EPS为0.48/0.68/0.85元(同比增长+254%/+40%/+25%),对应2017年PE为27倍,给予“买入”评级。

风险提示

外销市场低迷;智能杯发展进度低预期。

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